本文作者:访客

关于降息,华尔街分歧也很大:大摩预计今年不降,花旗认为9月就降

访客 2025-07-10 11:06:31 24268
关于降息,华尔街存在分歧,大摩预计今年不会降息,而花旗则认为将在今年9月降息,各方对降息的时间和可能性持有不同观点,反映了市场对未来经济走势和政策调整的不确定性,摘要字数控制在约150字以内。

美联储内部分歧达到十年之最,华尔街的观点也随之分裂。

华尔街见闻此前提及,根据6月点阵图,美联储官员对2025年利率预测呈现两极化分布,分歧程度创下十年新高。与此同时,华尔街投行对今年降息时机的判断也出现了分歧。

据追风交易台消息,摩根士丹利在其最新研报中表示,受通胀胀风险和关税影响,预计2025年全年无降息,而花旗则在其研报中预计,9月就可能开启降息周期,且后续每次会议都可能降息,直至政策利率降至3-3.25%。

大摩与花旗预测迥异

大摩报告明确表示,鉴于通胀压力和关税对消费及企业支出的拖累,2025年不会降息,预计2026年才会启动175个基点的降息周期。

大摩分析称,6月FOMC会议纪要偏鹰派,“大多数”官员仍担忧关税可能导致通胀持久化,甚至动摇通胀预期。如果通胀在6月至9月间加速上升,可能有更多官员倾向于维持现有政策不变。

相反,花旗研究报告则对9月降息充满信心。

据花旗分析,尽管6月会议纪要显示部分官员对通胀风险的担忧加剧,但随着未来数据发布,通胀压力有望缓解,而劳动力市场疲软的迹象将进一步显现。

花旗预计,9月FOMC会议后,美联储将启动降息,并在此后每次会议持续降息,直至政策利率降至3-3.25%。花旗还指出,当前失业率稳定在4.1%,7月降息可能性极低,但9月将是关键转折点。

美联储内部传递出复杂信号

在谈及美联储内部对政策路径的分歧时,花旗表示,“大多数”参与者认为今年晚些时候降息是合适的,符合点阵图预测的中值(两次降息);但“一些”参与者(点阵图显示为7人)预计今年不会降息。

大摩强调,纪要对通胀的讨论较主席鲍威尔在新闻发布会上的表态更为鹰派,尤其是在关税影响的持久性问题上。大多数参与者认为,若关税导致供应链中断或生产率下降,通胀上行压力可能更大。

大摩进一步指出,尽管“许多参会者”认为如果“贸易协议很快达成”,关税对通胀的影响可能有限,但自6月会议以来,有效关税税率已从13%上升至17-18%,使得关税担忧更加现实。

两份报告均提到劳动力市场下行风险的讨论增加。

花旗指出,“少数”参与者已关注到劳动力市场进一步疲软的迹象,如失业率4.1%的背后是部分工人因失去信心退出劳动力市场。

大摩也提及,若劳动力市场或经济活动“显著恶化”,美联储可能采取更宽松的政策立场。

但目前,双方均认为7月降息可能性极低,失业率和就业增长数据尚不支持立即行动。

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