券商股为何大涨？来自大摩的解读

券商股大涨的原因来自多方面的积极因素推动，大摩的解读指出，这可能是市场信心增强、投资者风险偏好上升以及券商业务增长空间广阔等多重因素共同作用的结果，随着市场环境的不断改善，券商股的表现将持续受到关注。

市场复苏与政策红利双重推动下，券商股强势大涨。

据追风交易台消息，摩根士丹利分析师Chiyao Huang及其团队发布研报指出，受全球地缘政治不确定性缓和、香港市场交易活跃度提升以及监管政策转向促增长的利好驱动，H股和A股券商股在过去五天内分别平均上涨12.6%和6.3%，表现远超大盘。

研报称，金融风险清理和消化基本完成，金融系统已重回审慎发展轨道，资本市场可能迎来新一轮增长机遇。

券商股表现亮眼，跑赢大盘

报告显示，A股市场上，大摩覆盖的A股券商过去五日平均涨幅6.3%，明显超越沪深300指数的2.2%涨幅，东方财富以11.6%的涨幅领跑。

H股券商过去五日平均上涨12.6%，其中中金公司以17.8%的涨幅领跑，年迄今总回报率高达45%，显示市场对部分头部券商的信心显著增强。

监管信号转暖，市场环境与资金流动改善共同驱动

报告指出，中国证监会在近期一系列表态和政策调整中展现出促增长的倾向。

近期，证监会主席吴清在多个场合强调利用资本市场支持科技企业融资，并在陆家嘴论坛上宣布重新引入针对亏损企业的上市规则。

此外，监管层还推动支付互联互通和一系列开放措施，支持资金流入香港市场，并鼓励消费领域的IPO及私募股权/风险投资。

报告指出，这些举措表明，监管政策正在转向更加宽松和包容的立场，这些政策变化为资本市场特别是券商行业注入了积极动能。

除了监管层面的积极信号，券商股上涨背后还有多重驱动因素。

报告指出，首先，近期全球地缘政治不确定性有所缓解，投资者风险偏好提升。

其次，港股持续强劲的日均成交额（ADT）和IPO交易流量为券商带来收入增长动力。

此外，A股IPO改革更趋包容多样化，融资活动有望加速，利好券商投行业务。