谁在为特朗普关税买单？德银：美国人

关于谁在为特朗普关税买单的问题，德国银行（德银）指出是美国人在承担相关费用，特朗普政府实施的关税措施最终导致了美国企业和消费者的负担增加。

随着美国总统特朗普的关税政策推进，一个关键问题浮现：究竟是谁在这些关税买单？

据追风交易台消息，德意志银行最新研报显示，特朗普政府征收的关税主要由美国人承担，而非海外出口商。该行分析了第二季度美国制造业商品进口价格变化后发现，尽管关税收入今年已超过1000亿美元，但外国出口商并未通过大幅降价来吸收关税成本。

分析师George Saravelos指出，如果外国出口商承担关税成本，理论上市场应该看到进口商品价格大幅下降。但分析结果表明，美国的贸易伙伴中，除加拿大出现温和价格下调、英国出现较小幅度下调外，其他地区出口商支付的关税费用微乎其微。最令人意外的是，中国出口商基本未通过降价来抵消关税影响。

如果是外国人在支付关税，我们预期会看到进口商品价格大幅下降，因为他们将其成本吸收进了自身的利润空间。确实，我们看到了一些温和的价格下降，在加拿大最为明显，英国次之。但最令人惊讶的是，除此之外，其他地方的出口商似乎支付得极少。

鉴于美国消费者价格指数涨幅迄今保持克制，德银得出结论：美国进口商主要通过压缩自身利润率来吸收关税成本。这一现状不仅为美国贸易伙伴在8月1日新期限前提供了更多谈判筹码，也预示着未来美国消费价格面临上涨压力。

就目前而言，自上而下的宏观证据似乎很清晰：主要是美国人在支付这些关税。鉴于美国消费者价格指数（CPI）的涨幅迄今受到抑制，由此可知美国进口商主要将关税成本吸收进了自身的利润空间。

这种做法虽然在短期内保护了消费者，但对美国企业的盈利能力构成持续压力。随着关税政策的延续，这种利润率压缩模式能否持续将成为关键问题。

德意志银行策略师George Saravelos同时指出，关税的经济成本主要由美国而非世界其他地区承担，这对美元构成额外的负面影响。

因此，我们得出几点结论。首先，世界其他地区的出口商尚未明显感受到关税带来的痛苦——这进而为美国贸易伙伴在8月1日新期限到来之前提供了更多的谈判筹码。其次，未来美国消费者价格可能面临更大压力。第三，鉴于关税的经济成本似乎主要由美国而非世界其他地区承担，这构成了美元的额外利空因素。

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